बिजनेस स्टैंडर्ड - इस्पात निर्माताओं का आगामी परिदृश्य बेहतर
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इस्पात निर्माताओं का आगामी परिदृश्य बेहतर

उज्ज्वल जौहरी /  02 24, 2019

टाटा स्टील और जेएसडब्ल्यू स्टील को ज्यादा लाभ

बिजनेस स्टैंडर्ड इस्पात निर्माताओं का आगामी परिदृश्य बेहतरप्राप्तियों में सुधार, अच्छी मांग की उम्मीद और रेटिंग एजेंसियों द्वारा रेटिंग बढ़ाए जाने से पिछले सप्ताह के आखिरी तीन कारोबारी सत्रों में टाटा स्टील और जेएसडब्ल्यू स्टील के शेयरों में 4-6 फीसदी के दायरे में तेजी दर्ज की गई थी। मूडीज इन्वेस्टर सर्विसेज ने जेएसडब्ल्यू का परिदृश्य बदलकर सकारात्मक किया है, वहीं टाटा स्टील के लिए रेटिंग बीए3 से बीए2 कर दी गई है। निवेशकों को उत्साहित होने की कई वजह हैं। रिपोर्टों से संकेत मिलता है कि घरेलू इस्पात कीमतें फरवरी में दूसरी बार बढ़ाई जा रही हैं। प्रमुख हॉट रोल्ड कोइल इस्पात उत्पादकों ने महीने के शुरू में 750-1000 रुपये प्रति टन की तेजी के बाद फिर से 500-1000 रुपये प्रति टन की कीमत वृद्धि की है। घरेलू बाजार में ये कीमत वृद्धि तीन-चार महीने बाद की गई हैं और इससे निवेशक धारणा में बदलाव दिखना चाहिए।

इससे सूचीबद्घ इस्पात शेयरों को राहत मिल सकती है जो हाल के सप्ताहों में अपने 52 सप्ताह के निचले स्तरों पर कारोबार कर रहे थे। बाजार चीन में मंदी और व्यापार युद्ध से जुड़ी अनिश्चितताओं की वजह से घरेलू इस्पात कीमतों में आई गिरावट को लेकर चिंतित है। इस्पात शेयरों के लिए कमजोर परिदृश्य की वजहों में बिक्री से जुड़ी चिंताएं भी शामिल हैं। जहां जेएसडब्ल्यू स्टील की समेकित बिक्री में सालाना आधार पर 10 प्रतिशत की कमी दर्ज की गई, वहीं टाटा स्टील ने दिसंबर तिमाही में 9.04 प्रतिशत की गिरावट दर्ज की।

आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज के विश्लेषकों ने जेएसडब्ल्यू स्टील के लिए अपने बिक्री अनुमानों में कुछ कमी की है। सकारात्मक बात यह है कि भविष्य मजबूत मांग की उम्मीद जताई गई है। भारत की इस्पात खपत अगले एक-दो वर्षों के दौरान 5.5-6 प्रतिशत सालाना बढऩे का मूडीज का अनुमान घरेलू मांग में वृद्धि की वजह जताया गया है। इस वृद्धि को बुनियादी ढांचा परियोजनाओं पर सरकार के खर्च और वाहन उद्योग से मांग में सुधार से मदद मिलेगी।

बिक्री दबाव के बावजूद, कंपनियां लगातार मजबूत मुनाफा दर्ज कर रही हैं। अन्य कारक इन कंपनियों द्वारा अधिग्रहण हो सकते हैं। घरेलू और अंतर्राष्ट्रीय कंपनियों, दोनों का अधिग्रहण करने वाली जेएसडब्ल्यू स्टील में भरोसा लागत नियंत्रण की वजह से है। मूडीज के उपाध्यक्ष और वरिष्ठ क्रेडिट ऑफीसर कौस्तुभ चौबल जेएसडब्ल्यू की साख में सुधार को देखते हुए सकारात्मक हैं।  दिसंबर तिमाही के दौरान जेएसडब्ल्यू ने 12,060 रुपये प्रति टन का मजबूत एबिटा दर्ज किया जो एक साल पहले की समान तिमाही में 9,000 रुपये और पूर्ववर्ती तिमाही में 12,126 रुपये था। समेकित एबिटा भी सालाना आधार पर 16.9 प्रतिशत बढ़कर 4,501 करोड़ रुपये हो गया।

बिजनेस स्टैंडर्ड इस्पात निर्माताओं का आगामी परिदृश्य बेहतरदूसरी तरफ, टाटा स्टील ने एक समेकित कंपनी होने के नाते बेहतर मुनाफा (16,400 रुपये प्रति टन एबिटा) दर्ज किया। कंपनी ने अधिग्रहीत भूषण स्टील के परिचालन को टाटा स्टील बीएसएल (पूर्व में भूषण स्टील) के तौर पर कायाकल्प किया और 11,000 रुपये प्रति टन का मजबूत एबिटा दिया। ये अधिग्रहण घरेलू प्रदर्शन में मजबूती ला रहे हैं। प्रभुदास लीलाधर के विश्लेषकों का कहना है कि नुकसान वाले यूरोपीय (टीएसई) और दक्षिण-पूर्व एशिया (एसईएएन) परिचालन से बाहर होने से आय और बैलेंस शीट की गुणवत्ता में सुधार (कर्ज 23 प्रतिशत तक घटकर 2,400 करोड़ रुपये रह गया) आया है। मूडीज का यह भी मानना है कि टाटा स्टील अपने अधिग्रहणों में खास चयन पर ध्यान केंद्रित करेगी और इनका वित्त पोषण कर्ज तथा इक्विटी के समावेश के जरिये होगा।

मजबूत मांग और घरेलू बाजार में मूल्य शर्तों के अलावा टाटा स्टल की मजबूत परिचालन क्षमता और समेकन को मूडीज द्वारा टाटा स्टील की कॉरपोरेट फैमिली रेटिंग में सुधार की मुख्य वजह माना जा रहा है। जेएसडब्ल्यू स्टील के लिए, मूडीज ने मार्च 2019 में ऋण/एबिटा 2.6 पर सपाट बने रहने का अनुमान जताया है, जैसा कि मार्च 2018 में था। 9,500 रुपये टन के मजबूत एबिटा के आधार पर मूडीज का मानना है कि कंपनी का लाभ मार्च 2020 में समाप्त होने वाले वित्त वर्ष में 2.8-3.2 गुना पर पहुंच जाएगा। इस बीच, वेल्स से आपूर्ति प्रभावित होने की वजह से अंतरराष्ट्रीय लौह अयस्क कीमतों में तेजी रहने से भी घरेलू निर्माताओं को मदद मिलेगी।  

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