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नियामक के घेरे में समूह की एनबीएफसी में फंडों का निवेश

जश कृपलानी / मुंबई October 16, 2018

भारतीय प्रतिभूति एवं विनिमय बोर्ड कुछ फंड हाउस के उस निवेश पर नजर डाल रहा है जो उसने समूह की गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनियों की ऋण प्रतिभूतियों में किया है। एक सूत्र ने यह जानकारी दी। कुछ मामलों में समूह की एनबीएफसी में फंड हाउस की ऋण योजनाओं के जरिए निवेश इन योजनाओं के कुल कोष का 12 फीसदी तक है। इनमें से कुछ निवेश एए रेटिंग वाली प्रतिभूतियों में है, जो अपेक्षाकृत कम लिक्विड माना जाता है। सेबी के दिशानिर्देश में यह स्पष्ट नहीं है कि एक क्षेत्र में परिचालन कर रही समूह की कई कंपनियों में निवेश की सीमा कितनी है, लेकिन एक कंपनी की ऋण प्रतिभूतियों में निवेश योजना के एनएवी के 10 फीसदी से ज्यादा नहीं हो सकता। सूत्रों ने कहा कि सेबी जोखिम प्रबंधन की खामियों की नजदीकी से निगरानी कर रहा है और जरूरी हुआ तो और विशिष्ट दिशानिर्देश सामने रख सकता है।
 
म्युचुअल फंड उद्योग के अधिकारी जोखिम कम करने के तरीकों पर चर्चा कर रहे हैं ताकि निवेशकों की रकम सुरक्षित रहे। एक बड़े फंड हाउस के वरिष्ठ अधिकारी ने कहा, फंड हाउस के लिए जोखिम से बचने का एक तरीका यह है कि फंड हाउस एए रेटिंग या कम रेटिंग वाली प्रतिभूतियों में संकेंद्रित निवेश से बचे। विशेषज्ञों ने कहा कि इस मोर्चे पर नियामकीय दिशानिर्देश मददगार होगा और निवेशकों को अपनी योजनाओं के पोर्टफोलियो की निगरानी करनी चाहिए। फंड्सइंडिया की शोध प्रमुख (म्युचुअल फंड) विद्या बाला ने कहा, नियामकीय मोर्चे पर और स्पष्टता समूह कंपनियों में ऐसे संकेंद्रित निवेश से जुड़े जोखिम से निपटने में मदद करेगा। निवेशकों को ऐसी योजना से दूर रहना चाहिए जहां अल्पावधि वाली प्रतिभूतियां बार-बार रोलओवर हो रही हों या फंड हाउस की कई योजनाओं का निवेश समूह कंपनियों की विभिन्न परिपक्वता अवधि वाली प्रतिभूतियों में हो। ऐसे लेनदेन का मतलब यह है कि वहां कुछ अनुचित हो सकता है।
 
आईएलऐंडएफएस की चूक ने 22 लाख करोड़ रुपये वाले म्युचुअल फंड उद्योग में जोखिम प्रबंधन को सुर्खियों में ला दिया है। कुछ फंड हाउस ने आईएलऐंडएफएस और इसकी सहायक कंपनियों की तरफ से जारी ऋण प्रतिभूतियों में खासा निवेश किया था। मूल कंपनी आईएलऐंडएफएस की रेटिंग में कमी आने के चलते इन योजनाओं को अपने निवेश पर भारी कटौती झेलनी पड़ी। चूंकि इससे योजनाओं के एनएवी पर असर पड़ा, लिहाजा निवेशकों के रिटर्न को भी झटका लगा। इसके अतिरिक्त आईएलऐंडएफएस के डिफॉल्ट ने एनबीएफसी के लिए नकदी संकट पैदा किया, जो कॉरपोरेट बॉन्ड बाजार पर काफी ज्यादा आश्रित हैं। एएए रेटिंग वाली एनबीएफसी की कुछ ऋण प्रतिभूतियों के प्रतिफल में 200-300 आधार अंकों की बढ़ोतरी दिखी। सख्त नकदी के माहौल ने एक से दो दिन वाली वाणिज्यिक प्रतिभूतियों को बेचना भी मुश्किल बना दिया। डेट फंड मैनेजर हाल के महीनों में एनबीएफसी में अपना निवेश घटाना पड़ा। सेबी के आंकड़ों से पता चलता है कि फंड हाउस ने सितंबर में एनबीएफसी की ऋण प्रतिभूतियों में अपना निवेश 220 अरब रुपये तक घटाया है। एनबीएफसी की प्रतिभूतियों में ऋण योजनाओं का निवेश सितंबर में 2.27 लाख करोड़ रुपये रहा, जो जुलाई में 2.66 लाख करोड़ रुपये रहा था।
 
आईएलऐंडएफएस के डिफॉल्ट के चलते सितंबर में लिक्विड व इनकम योजनाओं से काफी रकम की निकासी हुई। इन योजनाओं के जरिए संयुक्त रूप से 2.4 लाख करोड़ रुपये निकाले गए, जो अगस्त की उद्योग की कुल प्रबंधनाधीन परिसंपत्तियों का 10 फीसदी है। 
Keyword: fund house, sebi, भारतीय प्रतिभूति एवं विनिमय बोर्ड (सेबी),
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