बिजनेस स्टैंडर्ड - राजकोषीय अनुशासन जरूरी
 Search  BS Hindi  Web   BS E-Paper|      Follow us on 
Business Standard
Monday, October 22, 2018 03:14 AM     English | हिंदी

होम

|

बाजार

|

कंपनियां

|

अर्थव्यवस्था

|

मुद्रा

|

विश्लेषण

|

निवेश

|

जिंस

|

क्षेत्रीय

|

विशेष

|

विविध

|

अर्थनामा

 
होम विशेष खबर

राजकोषीय अनुशासन जरूरी

संपादकीय /  October 07, 2018

भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) की मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) को मानो चौंकाने की आदत पड़ गई है। बीती दो द्विमासिक समीक्षाओं में एमपीसी ने नीतिगत दरों में इजाफा किया और अपना रुख निष्पक्ष रखा। लेकिन पिछली नीतिगत समीक्षा के बाद से कच्चे तेल की भारतीय बास्केट की कीमत में करीब 13 डॉलर प्रति बैरल का इजाफा हो गया है।

रुपये में स्थिर गति से हो रहे अवमूल्यन को देखते हुए यही माना जा रहा था कि एमपीसी के पास दरों में बढ़ोतरी करने के अलावा कोई विकल्प नहीं होगा। देखना केवल यह था कि दरों में कितना इजाफा किया जाता है? यह बात इसलिए भी सच थी क्योंकि अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने अपनी दरों में बढ़ोतरी जारी रखी है।  

परंतु एमपीसी ने हर किसी को चौंकाते हुए दरों के मामले में यथास्थिति बनाए रखी और अपना रुख निष्पक्ष से कुछ सख्त कर दिया। इसका अर्थ यह हुआ कि आगे चलकर एमपीसी या तो दरों को स्थिर रखेगी या उनमें इजाफा करेगी। मीडिया के साथ बातचीत में आरबीआई के गवर्नर ऊर्जित पटेल ने पूरे मामले को स्पष्ट करते हुए कहा कि रुख में सख्ती का अर्थ अनिवार्य रूप से यह है कि इस चक्र में दरों में कटौती नहीं होगी।

आरबीआई हर बैठक में दरों में बढ़ोतरी के लिए बाध्य नहीं है क्योंकि फिलहाल मुद्रास्फीति का पूर्वानुमान और इससे जुड़ी भविष्यवाणी इसे जरूरी नहीं बनाते।

खुदरा महंगाई सूचकांक पर साल दर साल आधार पर आकलित मुद्रास्फीति की दर जून के 4.9 फीसदी से गिरकर अगस्त में 3.7 फीसदी पर आ गई। चूंकि आरबीआई का खुदरा मुद्रास्फीति की दर 4 फीसदी के स्तर पर रखने का निर्देश है और दो फीसदी ऊपर या नीचे जाने की गुंजाइश भी रखी गई है लिहाजा दरों में बढ़ोतरी के पहले उसका यह ठहराव समझ में आता है।

इतना ही नहीं, एमपीसी ने आरबीआई द्वारा आम घरों में मुद्रास्फीतिक अनुमान को लेकर किए गए सर्वेक्षण को भी काफी महत्त्व दिया है। यह भी कुछ हद तक उपशमन दर्शाता है। ऐसे में आरबीआई द्वारा आम परिवारों का सितंबर का सर्वेक्षण तीन माह आगे के मुद्रास्फीतिक अनुमान में 50 आधार अंक की तेज बढ़ोतरी दर्शाता है जबकि एक वर्ष आगे के अनुमान में 30 आधार अंकों की कमी आई है।

आश्चर्य नहीं कि आरबीआई ने वित्त वर्ष 2018-19 के लिए मुद्रास्फीतिक अनुमान को घटाकर 3.9 से 4.5 फीसदी के बीच कर लिया है। पहले इसके 4.8 फीसदी रहने का अनुमान जताया गया था। अब वित्त वर्ष 2019-2020 की पहली तिमाही में मुद्रास्फीति के 4.8 फीसदी पर रहने का अनुमान जताया गया है।

रिजर्व बैंक के गवर्नर ऊर्जित पटेल और उनकी टीम डॉलर के मुकाबले रुपये की गिरावट को लेकर भी बहुत अधिक चिंतित नहीं नजर आ रही है। उसने घोषणा की है कि आरबीआई इस संबंध में कोई लक्ष्य या दायरा तय करके नहीं चल रहा है। इसके बजाय वे केवल और केवल यह तय करने की कोशिश करेंगे कि किसी तरह की अवांछित अस्थिरता देखने को न मिले।

बहरहाल सिक्के का दूसरा पहलू भी है। मुद्रास्फीति के इस अनुमान और रुपये की कमजोरी का असर आर्थिक वृद्धि और वृहद आर्थिक स्थिरता पर भी पड़ सकता है। खासतौर पर राजकोषीय मोर्चे पर फिसलन का सामना करना पड़ सकता है। पटेल ने कहा कि वैश्विक माहौल वृद्धि और मुद्रास्फीति से जुड़े अनुमान के लिए बड़ा जोखिम उत्पन्न कर रहा है। उन्होंने एमपीसी का रुख रखते हुए कहा है कि घरेलू स्तर पर वृहद आर्थिक हालात को दुरुस्त और मजबूत करना इस वक्त सबसे बड़ी प्राथमिकता है। 

उस लिहाज से देखा जाए तो मुद्रास्फीति के बाद आरबीआई राजकोषीय फिसलन को लेकर ही अधिक चिंतित है क्योंकि उससे निजी ऋण बाहर जा सकता है और देश में आर्थिक सुधार की प्रक्रिया पर सवाल खड़े हो सकते हैं।
Keyword: inflation, RBI, Fiscal, Reserve Bank of India, MPC, Rupees,
Advertisements
  Cover from Earthquake & Floods. Buy Home Insurance
   Get seamless access to Business Standard & WSJ.com starting at just Rs. 49/- per month*
Display Name  Email-Id  
Post your comment

CAPTCHA Image Reload Image Enter Code*:
  आपका मत
 क्या हवाई यात्रियों को मुआवजा मामले में सख्ती दिखाए सरकार?
हां नहीं  
पढ़िये
ईमेल
About us Authors Partner with us Jobs@BS Advertise with us Terms & Conditions Contact us RSS Site Map  
Business Standard Private Ltd. Copyright & Disclaimer feedback@business-standard.com
This site is best viewed with Internet Explorer 6.0 or higher; Firefox 2.0 or higher at a minimum screen resolution of 1024x768
* Stock quotes delayed by 10 minutes or more. All information provided is on "as is" basis and for information purposes only. Kindly consult your financial advisor or stock broker to verify the accuracy and recency of all the information prior to taking any investment decision. While due diligence is done and care taken prior to uploading the stock price data, neither Business Standard Private Limited, www.business-standard.com nor any independent service provider is/are liable for any information errors, incompleteness, or delays, or for any actions taken in reliance on information contained herein.