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बदलाव पर जोर दे रहीं चार एफएमसीजी कंपनियां

राम प्रसाद साहू और श्रीपद ऑटे /  September 16, 2018

ताजा गिरावट से पहले एफएमसीजी कंपनियों ने बिक्री वृद्घि के साथ साथ ग्रामीण खर्च में तेजी के दम पर श्रेष्ठ प्रदर्शन वाले शेयरों में जगह बनाई थी। हालांकि एफएमसीजी सेगमेट में, चार कंपनियों - इमामी, टाटा ग्लोबल बेवरिजेज, ज्योति लैबोरेटरीज और बजाज कॉर्प ने प्रतिफल के मोर्चे पर लगातार कमजोर प्रदर्शन किया है। जहां इमामी, टाटा ग्लोबल बेवरिजेज और बजाज कॉर्प के लिए इस साल अब तक का प्रतिफल नकारात्मक रहा है, वहीं ज्योति लैबोरेटरीज प्रतिफल के लिहाज से सकारात्मक दायरे में बने रहने सफल रही। शेयरधारकों को इस साल जनवरी से पहले तीन शेयरों में 10-30 प्रतिशत वैल्यू गंवानी पड़ी जबकि ज्योति लैबोरटरीज ने 5 प्रतिशत का प्रतिफल दिलाया। तुलनात्मक रूप से, बीएसई एफएमसीजी सूचकांक 12 प्रतिशत चढ़ा, जबकि सेंसेक्स में 10 प्रतिशत से अधिक की तेजी दर्ज की गई।

 
कम प्रतिफल प्रोफाइल के कारण भी हैं। जहां एफएमसीजी क्षेत्र की प्रमुख कंपनियों ने पिछले दो वर्षों के दौरान 6 प्रतिशत की औसत बिक्री वृद्घि दर्ज की, वहीं इन चार कमजोर प्रदर्शन वाली कंपनियों के लिए यह वृद्घि 0.8-1.4 फीसदी के दायरे में रही। जहां नोटबंदी और जीएसटी से आय प्रभावित हुई और वितरण नेटवर्क की चाल कमजोर पड़ी, वहीं विश्लेषकों ने अनुमान जताया है कि नवीनता, मूल्य निर्धारण और विभिन्न उत्पादों और भूभागों में उपस्थिति के अभाव से भी कंपनियों को कमजोर प्रदर्शन के लिए बाध्य होना पड़ा।
 
हालांकि चारों कंपनियां धीमी बिक्री वृद्घि के चक्र में बदलाव लाने के कदम उठा रही हैं। कंपनियां प्रमुख उत्पादों (इमामी), अपने परिचालन का पुनर्गठन (टाटा ग्लोबल), संपूर्ण वितरण में मजबूती (ज्योति), और उत्पाद पोर्टफोलियो में सुधार (बजाज कॉर्प) के अपने वितरण मॉडल में बदलाव ला रही हैं। हालांकि इन कंपनियों ने जून 2018 की तिमाही में शानदार आंकड़े दर्ज किए हैं, वहीं विश्लेषकों का मानना है कि नए उत्पादों, ऊंचे विज्ञापन और प्रोत्साहन के साथ साथ ग्रामीण खर्च में सुधार से वृद्घि के रुझान को बरकरार रखने में मदद मिलेगी।
 
इमामी
 
हालांकि इमामी ने वित्त वर्ष 2016-18 के दौरान बिक्री में महज 0.8 प्रतिशत की वृद्घि दर्ज की, जो प्रतिस्पर्धियों की तुलना में कम है। कंपनी को ताजा तिमाहियों में निराशा खासकर केश किंग की वजह से हाथ लगी है। फाइनैंस स्ट्रैटेजी ऐंड बिजनेस डेवलपमेंट के मुख्य कार्याधिकारी तथा मुख्य वित्तीय अधिकारी एन एच भंसाली ने कहा, 'हम अब रिटेल चैनल पर ध्यान दे रहे हैं और इन पर अपनी निर्भरता बढ़ा रहे हैं। हमें विश्वास है कि केश किंग में वृद्घि 10 प्रतिशत से अधिक रहेगी।' विश्लेषकों का मानना है कि नई रणनीतियों से कंपनी को वृद्घि दर सुधारने में मदद मिलने का अनुमान है। शेयरखान के कौस्तुभ पावसकर को उम्मीद है कि इमामी की कुल बिक्री वृद्घि केश किंग, फेयर ऐंड हैंडसम और बोरोप्लस जैसे प्रमुख ब्रांडों के जरिये दर्ज की जाएगी। 
 
टाटा ग्लोबल बेवरिजेज (टीजीबीएल)
 
टीजीबीएल का प्रदर्शन मुख्य तौर पर उसके अंतरराष्ट्रीय व्यवसाय की वजह से प्रभावित हुआ है, जिसका कुल राजस्व में 50 प्रतिशत से अधिक का योगदान रहा है। कंपनी की दो वर्षीय औसत बिक्री वृद्घि 1.3 फीसदी है। कुल वृद्घि में सुधार लाने के लिए टीजीबीएल अपने अंतर्राष्ट्रीय डिवीजन का पुनर्गठन कर रही है और अपने गैर-मुनाफे वाले केंद्रों को भी बंद कर रही है। परिचालन को सुगम बनाने के अलावा कंपनी की पुनर्गठन पहलों से प्रबंधन को नुकसान नियंत्रित करने और प्रतिफल अनुपात सुधारने के प्रयास में अधिक मुनाफे वाले व्यवसायों पर ध्यान केंद्रित करने में मदद मिलेगी। विश्लेषकों का मानना है कि पुनर्गठन प्रयासों से कंपनी को मध्यावधि के दौरान राजस्व और मुनाफा वृद्घि सुधारने में मदद मिलेगी।
 
ज्योति लैबोरेटरीज
 
प्रबंधन के अनुसार पिछले दो वर्षों में 1 प्रतिशत की धीमी सीएजीआर की मुख्य वजह अकाउंटिंग प्रणालियों में बदलाव थी। इस अवधि के दौरान बिक्री वृद्घि 6 प्रतिशत से अधिक थी। ज्योति लैबोरेटरीज के संयुक्त प्रबंध निदेशक उल्लास कामत ने कहा, 'नोटबंदी से पूरा थोक बाजार प्रभावित हुआ जिसका ज्योति के व्यवसाय में लगभग 35 प्रतिशत का योगदान रहा है और इसके बाद जीएसटी क्रियान्वयन से भी दबाव पड़ा। इसके बावजूद उजाला जैसे हमारे प्रमुख ब्रांडों की भागीदारी में सुधार आया है।' हालांकि कंपनी प्रत्यक्ष संवाद पर ध्यान केंद्रित कर अपने थोक नेटवर्क पर काम कर रही है। ज्योति ने डायरेक्ट होलसेल पॉइंट की संख्या मौजूदा 80,000 से बढ़ाकर अल्पावधि में 100,000 करने की योजना बनाई है। मजबूत थोक वितरण के साथ वित्त वर्ष 2019 में राजस्व 12-15 प्रतिशत की बिक्री वृद्घि के साथ दो अंक में बढऩे का अनुमान है। कंपनी ने अपने मार्जिन को सुरक्षित बनाने के लिए हाल में 7 प्रतिशत की कीमत वृद्घि भी की है। कामत का कहना है कि कम से कम दिसंबर 2018 तक परिचालन मार्जिन पर बड़ा दबाव नहीं रहने का अनुमान है। हालांकि केरल (ज्योति के व्यवसाय में इस राज्य का 15 प्रतिशत का योगदान है) में बाढ़ से सितंबर 2018 की तिमाही में बिक्री वृद्घि 6-7 प्रतिशत तक प्रभावित हो सकती है।
 
बजाज कॉर्प 
 
बजाज कॉर्प ने पहली तिमाही में संतोषजनक प्रदर्शन दर्ज किया, हालांकि पिछले दो वर्षों के मुकाबले उसकी बिक्री वृद्घि 1.4 प्रतिशत के साथ निराशाजनक रही। अपने दो प्रमुख सेगमेंट्स अलमोंड ड्रॉप्स हेयर ऑयल और नोमाक्र्स ने तिमाही में 11.2 प्रतिशत और 3.8 प्रतिशत की बिक्री वृद्घि दर्ज की। कंपनी ने अपने नोमाक्र्स सेगमेंट को मजबूत बनाने के लिए वितरण रणनीति में भी बदलाव किया है जिससे उसे बाजार भागीदारी सालाना आधार पर 50 आधार अंक तक सुधारने में मदद मिली है। 
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