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बाजार में चमक खो रहा है एचडीएफसी बैंक का शेयर

पवन बुरुगुला और कृष्ण कांत / मुंबई September 03, 2018

विदेशी निवेशकों के बीच कभी सबसे ज्यादा लोकप्रिय रहा एचडीएफसी बैंक का शेयर अब अपनी जमीन गंवाता हुआ नजर आ रहा है। यह शेयर इस साल जून में विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों की नई खरीदारी के लिए खुला था क्योंकि एम्पलॉयी शेयर ऑप्शंस (ईसॉप्स) के आवंटन ने इस शेयर में 140 आधार अंकों की गुंजाइश बना दी। तीन महीने बाद भी इस शेयर में एफपीआई के लिए अभी 90 आधार अंक की गुंजाइश बाकी है। हाल में समाप्त 2.4 अरब डॉलर के क्यूआईपी में कुछ एफपीआई को आवंटन के बावजूद ऐसा देखने को मिला है।
 
विश्लेषकों ने कहा कि एफपीआई निजी क्षेत्र के अन्य बैंकों मसलन इंडसइंड बैंक और छोटे बैक मसलन बंधन बैंक को तरजीह दे रहे हैं क्योंकि इनमें बढ़त की रफ्तार तेज है। इसने एक ऐसी स्थिति पैदा की है जहां एचडीएफसी बैंक अब निजी क्षेत्र के अन्य बैंकों के मुकाबले मूल्यांकन के मानदंड मसलन पीई वैल्यू व पीई गुणक के मामले में छूट पर कारोबार कर रहे हैं। हालांकि प्राइस टु बुक वैल्युएशन अभी भी उच्चस्तर पर है। उदाहरण के लिए मंगलवार के बंद भाव के हिसाब से एचडीएफसी बैंक अपनी 12 महीने की पिछली आय के 31 गुने पर और बुक वैल्यू के 4.8 गुने पर कारोबार कर रहा है। पांच साल व दस साल के लिए इसका औसत प्राइस टु बुक वैल्यू क्रमश: 4.4 गुना और 4.2 गुना है।
 
इसकी तुलना में इंडसइंड बैंक अपने बुक वैल्यू के पांच गुने पर कारोबार कर रहा है, वहीं बंधन बैंक व एयू स्मॉल फाइनैंंस बैंक और ज्यादा महंगे हैं यानी अपने-अपने बुक वैल्यू के छह से आठ गुने से ज्यादा पर इनका कारोबार हो रहा है। विस्तृत आधार पर एचडीएफसी बैंक के शेयर ने निफ्टी व निफ्टी प्राइवेट बैंक सूचकांक के मुकाबले इस साल अब तक बेहतर प्रदर्शन किया है। एक ओर जहां एचडीएफसी बैंक का शेयर 12 फीसदी चढ़ा है, वहीं बेंचमार्क निफ्टी और प्राइवेट बैंक इंडेक्स क्रमश: 11.5 फीसदी व 13.7 फीसदी चढ़ा है। पिछले तीन महीने में यह शेयर पिछड़ा है। एचडीएफसी बैंक का शेयर एक जून के बाद से 2.1 फीसदी नीचे है जबकि निफ्टी 10 फीसदी चढ़ा है जबकि बैंक निफ्टी में इस अवधि में 5.4 फीसदी की उछाल आई है।
 
निजी क्षेत्र के अन्य बैंकों ने भी इस साल एचडीएफसी बैंक के मुकाबले बेहतर प्रदर्शन किया है और इनमें 18 से 40 फीसदी तक की तेजी आई है। एचडीएफसी बैंक इस वजह से निफ्टी में उच्च भारांक वाले शेयर के तौर पर रिलायंस इंडस्ट्रीज के हाथों अपना स्थान गंवा चुका है। आरबीआई के नियम के मुताबिक, बैंक में विदेशी स्वामित्व 74 फीसदी से ज्यादा नहीं हो सकता। अभी एफपीआई व डिपॉजिटरी रिसीट्स के पास एचडीएफसी बैंक की 73.1 फीसदी हिस्सेदारी है। विगत में विदेशी निवेशकों के बीच लोकप्रियता के चलते एचडीएफसी बैंक में 74 फीसदी की सीमा कभी-कभी पूरी तरह इस्तेमाल होती रही है। इस शेयर को खरीदने की इच्छा रखने वाले विदेशी निवेशकों को या तो इसका अमेरिकी डिपॉजिटरी रिसीट्स खरीदना होता था या '6 लाख प्लेटफॉर्म' (विदेशी निवेशकों के लिए एक्सक्लूसिव ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म) के जरिए अन्य एफपीआई के खरीदना होता था। भारी मांग के चलते दोनों प्लेटफॉर्म पर यह बाजार भाव के मुकाबले 4 से 10 फीसदी प्रीमियम पर मिलता था। पिछली बार फरवरी 2017 मेंं जब यह शेयर एफपीआई की नई खरीद के लिए खुला था तो इसकी मांग इतनी ज्यादा रही थी कि दो घंटे के भीतर ही पूरी सीमा का इस्तेमाल हो गया था।
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