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आर-इन्फ्रा पर दांव, घाटे में एमएफ

जश कृपलानी / मुंबई August 02, 2018

रिलायंस इन्फ्रास्ट्रक्चर में निवेश करने वाली म्युचुअल फंड की योजनाएं नुकसान (मार्क टु मार्केट) की दहलीज पर हैं क्योंकि अनिल अंबानी की अगुआई वाली फर्म की ऋण प्रतिभूतियों की डाउनग्रेडिंग की गई है। रेटिंग एजेंसी ने रिलायंस इन्फ्रा के ऋणपत्र के डी (डिफॉल्ट) रेटिंग दी है क्योंकि इसने तय तारीख पर ऋण भुगतान का दायित्व पूरा नहीं किया। 30 जून 2018 को कोटक म्युचुअल फंड, फ्रैंकलिन टेम्पलटन एमएफ और रिलायंस निप्पॉन एमएफ का कुल मिलाकर आर इन्फ्रा की ऋण प्रतिभूतियों में 4.6 अरब रुपये का निवेश है। इनकी अंतिम होल्डिंग का पता नहीं चल पाया क्योंकि फंड हाउस ने जुलाई की अपनी होल्डिंग को सार्वजनिक नहीं किया है।
 
हाल में क्रिसिल ने कंपनी की तरफ से जारी 5.8 अरब रुपये के गैर-परिवर्तनीय ऋणपत्र और 1.2 अरब रुपये के बॉन्ड की रेटिंग की डाउनग्रेडिंग कर दी है। बाजार के विशेषज्ञों के मुताबिक, जब डाउनग्रेडिंग होती है तो मोटे तौर पर कॉरपोरेट बॉन्ड की ट्रेडिंग उच्च स्प्रेड पर होती है और इसमें निवेश करने वाली योजनाएं मार्क टु मार्केट नुकसान झेलती है। एक फंड मैनेजर ने कहा, रिलायंस इन्फ्रा के मामले में कंपनी की डाउनग्रेडिंग डिफॉल्ट तक हो गई है, लेकिन अभी घबराहट की बात करना जल्दबाजी होगी जबतक कि अदाणी ट्रांसमिशन के साथ आर इन्फ्रा का सौदा खुला हुआ है।
 
रिलायंस एमएफ ने एक ईमेल के जवाब में कहा, 31 जुलाई तक आर इन्फ्रा में उनका कोई निवेश नहीं था। हालांकि फंड हाउस ने अभी ताजा आंकड़े अपलोड नहीं किए हैं। फ्रैंकलिन टेम्पलटन एमएफ के प्रवक्ता ने कहा, फंड हाउस का इस एनसीडी में कोई निवेश नहीं था, जिसे डी रेटिंग दी गई है। प्रवक्ता ने कहा, आर इन्फ्रा में हमारा मामूली विनेश ढांचागत देनदारी के जरिए है और यह नियामकीय परिसंपत्तियों से जुड़ा है जिसकी रिकवरी आर इन्फ्रा के मुंबई बिजली वितरण कारोबार से किया जाएगा। इस प्रतिभूति में हमारे निवेश की रेटिंग हमेशा से ही निवेश श्रेणी की रही है। कोटक एमएफ ने इस पर टिप्पणी नहीं की।
 
इंडिया रेटिंग्स ने रिलांयस इन्फ्रा के एनसीडी व सावधि कर्ज को डाउनग्रेड कर निवेश श्रेणी से नीचे कर दिया है। एजेंसी ने आर इन्फ्रा की लंबी अवधि की रेटिंग डी कर दी है। आईसीआईसीआई बैंक के स्टैंडबाय लेटर ऑफ क्रेडिट (एसबीएलसी) से समर्थित आर इन्फ्रा का वाणिज्यिक पत्र एकमात्र प्रतिभूति है जिसकी डाउनग्रेडिंग नहीं हुई है। यह पहला मौका नहीं है जब रेटिंग की डाउनग्रेडिंग का सामना करने वाली कंपनियों में फंड हाउस का निवेश है। साल 2015 में जेपी मॉर्गन एमएफ की दो डेट योजनाओं ने वाहन कलपुर्जा निर्माता एमेटेक ऑटे की ऋण प्रतिभूतियों की क्रेडिट रेटिंग में गिरावट का सामना किया था। यह जेपी मॉर्गन को भुगतान में देरी के बाद हुआ, जिससे निवेशकों की निकासी प्रतिबंधित हो गई। फरवरी 2016 में फ्रैंकलिन और आईसीआईसीआई प्रूडेंशियल की चुनिंदा डेट योजनाओं का एनएवी एक दिन में 1.5 फीसदी तक फिसल गया था जब जेएसपीएल सिक्योरिटीज की रेटिंग घटाकर जंक श्रेणी कर दी गई थी।  रिलांयस इन्फ्रा ने हाल में कहा है कि वह इस महीने मुंबई का एकीकृत वितरण कारोबार इस महीने अदाणी को 190 अरब रुपये करने की उम्मीद कर रही है। हालांकि इंडिया रेटिंग्स ने कहा, कंपनी हालांकि मुंबई बिजली कारोबार को बिक्री अदाणी ट्रांसमिशन को करके 132.5 अरब रुपये हासिल करने की उम्मीद कर रही है, लेकिन महाराष्ट्र सरकार की तरफ से 21 अरब रुपये की कर प्राप्ति के लिए हस्तक्षेप याचिका कर्ज भुगतान के लिए आर इन्फ्रा पास उपलब्ध रकम में कमी ला सकती है। 
Keyword: reliance, infra, invest, रिलायंस इन्फ्रास्ट्रक्चर,
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