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तेज विस्तार, निजी लेबल से ट्रेंट हो रही मजबूत

राम प्रसाद साहू /  July 15, 2018

घरेलू रिटेलर ट्रेंट का शेयर भाव महीने के शुरू से लेकर अब तक लगभग 14 प्रतिशत मजबूत हुआ है। वेस्टसाइड के स्टोरों की संख्या में तेज वृद्घि, जारा में मुनाफे की संभावना बढऩे और स्टार मार्केट फॉर्मेट के पुनर्गठन का कंपनी के वित्त वर्ष 2019 के प्रदर्शन पर असर दिखेगा। इसके परिचालन से कुछ तेजी का असर जून तिमाही के आंकड़ों पर दिखेगा। मजबूत सेम-स्टोर सेल्स ग्रोथ (एसएसएसजी) और नुकसान में चल रहे स्टोरों के बंद होने से मार्जिन वृद्घि की वजह से राजस्व में तेजी आने से भी मदद मिली। एसएसएसजी से पिछले एक साल के दौरान परिचालन में रहे स्टोरों के बिक्री प्रदर्शन का पता चलता है और इसलिए यह किसी कंपनी के राजस्व प्रदर्शन का एक अच्छा संकेतक है। मौजूदा परिदृश्य को देखते हुए विश्लेषकों का मानना है कि दीर्घावधि निवेशक गिरावट पर इस शेयर में खरीदारी कर सकते हैं।

 
मजबूत वृद्घि
 
जून तिमाही के साथ साथ वित्त वर्ष 2018-19 लिए राजस्व वेस्टसाइड स्टोरों पर आधारित होगा। वेस्टसाइड ने वित्त वर्ष 2018 में 20 फीसदी की मजबूत वृद्घि दर्ज की, जो वित्त वर्ष 2012 के बाद से उसकी सर्वाधिक वृद्घि है। कंपनी को सेम-स्टोर सेल्स में वृद्घि और नए स्टोरों की संख्या बढ़ाने से मदद मिली। 11 वेस्टसाइड स्टोरों के कायाकल्प के साथ साथ अच्छी मांग की मदद से स्टोरों में ग्राहकोंं  की आवक पिछले साल 38 प्रतिशत बढ़कर 3.61 करोड़ रही। वित्त वर्ष 2018 में आवक में तेज वृद्घि से पहले वित्त वर्ष 2014-17 के बीच यह आंकड़ा 2.4-2.6 करोड़ ग्राहकों के बीच था। कंपनी ने वित्त वर्ष में 18 स्टोर जोड़े जिससे उसके द्वारा तेज विस्तार का संकेत मिलता है। ब्रोकरों का मानना है कि नए स्टोर खुलने की रफ्तार मौजूदा स्तरों की तुलना में तेज होगी क्योंकि कंपनी ने अपने वेस्टसाइड स्टोरों की संख्या मौजूदा 125 से वित्त वर्ष 2020 के अंत तक बढ़ाकर 165 करने का लक्ष्य रखा है और वह हर साल 20 नए स्टोर खोलना चाहती है। इससे यह सुनिश्चित होगा कि उसका राजस्व लगातार तेज रफ्तार से बढ़ेगा। 
 
निजी लेबल: ज्यादा मार्जिन
 
वेस्टसाइड को जो अन्य खासियत अन्य रिटेलरों से अलग बनाए रखती है, वह है उसके पोर्टफोलियो मिश्रण में निजी लेबलों की ऊंची भागीदारी। कुल बिक्री में निजी लेबल व्यवसाय का अनुपात वित्त वर्ष 2014 के 83 प्रतिशत से बढ़कर वित्त वर्ष 2018 में 96 प्रतिशत हो गया। विश्लेषकों का मानना है कि वेस्टसाइड फॉर्मेट अपना राजस्व और मुनाफा 17-22 प्रतिशत तक बढ़ाने में सक्षम होगी,  जबकि मार्जिन में भी अच्छी तेजी आने का अनुमान है। वित्त वर्ष 2018 में मुख्य मार्जिन 9.7 प्रतिशत पर रहा जो वित्त वर्ष 2017 के मुकाबले 260 आधार अंक तक ज्यादा है।
 
संयुक्त उपक्रमों से मदद
 
स्पेन की इंडिटेक्स गु्रप के साथ कंपनी के संयुक्त उपक्रम इंडिटेक्स ट्रेंट इंडिया ने भी मार्जिन में अच्छा सुधार दर्ज किया है और वित्त वर्ष 2018 में यह 440 आधार अंक बढ़कर 14 प्रतिशत रहा। इंडिटेक्स गु्रप जारा ब्रांड के तहत स्टोर चलाता है। ब्रांड के लिए सेम-स्टोर सेल्स भी मजबूत है क्योंकि नए स्टोरों की संख्या में वृद्घि के बगैर राजस्व सालाना आधार पर 21 प्रतिशत बढ़ा। ट्रेंट स्टार फॉर्मेट के स्टोरों का परिचालन कर रहे हाइपरमार्केट (टेस्को के साथ संयुक्त उपक्रम) के लिए कंपनी स्टोर के आकार में बदलाव ला रही है और उसने 5,000 से 10,000 वर्ग फुट आकार के मीडियम फॉर्मेट वाले स्टोरों पर ध्यान केंद्रित करने की योजना बनाई है। हालांकि इस संयुक्त उपक्रम का परिचालन नुकसान पिछले वित्त वर्ष में भी बढ़ा, क्योंकि कंपनी ने नुकसान में चल रहे कुछ स्टोरों को बंद किया, लेकिन आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज के विश्लेषकों का मानना है कि स्टोर मॉडल के सही आकार के साथ साथ निजी लेबल भागीदारी से संयुक्त उपक्रम का मुनाफा सुधरेगा। फैशन अपैरल व्यवसाय जूडियो के लिए परिदृश्य अच्छा है और कंपनी एक्सक्लूसिव स्टोरों तथा शॉप-इन-शॉप फॉर्मेट दोनों के जरिये परिचालन का दायरा बढ़ाने की संभावना तलाश रही है। यह भविष्य में कंपनी के लिए विकास का एक प्रमुख वाहक हो सकता है। 
 
मूल्यांकन
 
शेयर का मूल्यांकन वित्त वर्ष 2020 की उद्यम वैल्यू-परिचालन मुनाफे के 32 गुना पर महंगा है, लेकिन स्पार्क कैपिटल के विश्लेषकों का कहना है कि मजबूत विकास परिदृश्य, उद्योग-केंद्रित कार्यशील पूंजी प्रबंधन और मजबूत बैलेंस शीट से कंपनी के मूल्यांकन को मदद मिली है। निवेशक गिरावट पर इस शेयर को खरीद सकते हैं। 
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