बिजनेस स्टैंडर्ड - एलऐंडटी को नए ऑर्डरों से मिल रही ताकत
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एलऐंडटी को नए ऑर्डरों से मिल रही ताकत

उज्ज्वल जौहरी /  09 24, 2017

सुधार की राह पर

► घरेलू ऑर्डर प्रवाह में मजबूती और पश्चिम एशियाई व्यवसाय में सुधार से बढ़ी है उम्मीद
कंपनी ने पश्चिम एशिया में सड़क, मेट्रो रेल, टीऐंडटी और स्टेडियम आदि से जुड़ी सामाजिक बुनियादी ढांचा परियोजनाओं पर ध्यान केंद्रित किया है

बिजनेस स्टैंडर्ड एलऐंडटी को नए ऑर्डरों से मिल रही ताकतलार्सन ऐंड टुब्रो (एलऐंडटी) के शेयर ने 20 सितंबर को 1,250 रुपये का 52 सप्ताह का ऊंचा स्तर छुआ था। हालांकि कंपनी के सभी व्यवसायों के लिए परिदृश्य में सुधार आ रहा है, लेकिन नए ऑर्डरों में तेजी ज्यादा मददगार है। यदि विश्लेषकों पर भरोसा किया जाए तो भारत की सबसे बड़ी निर्माण एवं इंजीनियरिंग कंपनी के शेयर में अभी और अधिक तेजी आ सकती है।

नए ऑर्डरों में, एलऐंडटी के निर्माण व्यवसाय को पिछले सप्ताह 2,525 करोड़ रुपये के अनुबंध मिले हैं, जबकि कंपनी ने कुवैत ऑयल कंपनी से भी बुधवार को 1700 करोड़ रुपये के ऑर्डर हासिल होने की घोषणा की। कंपनी ने यह भी कहा है कि वह 1800 करोड़ रुपये के मुंबई ट्रांस हार्बर (एमटीएचएल) अनुबंध के सेक्शन वन के लिए एल1 (सबसे कम) बोलीदाता होगी। इन सभी घटनाक्रम ने दलाल पथ का विश्वास बढ़ाया है और क्रेडिट सुइस के विश्लेषकों का कहना है कि एलऐंडटी बुलेट ट्रेन के लिए ग्राउंड-ब्रेकिंग समारोह के साथ एमएचटीएल में एल1 बोलीदाता है और कई अन्य बड़े अवसरों में सुधार आने से ऑर्डर प्रवाह में तेजी आने का पता चलता है। मुंबई-अहमदाबाद बुलेट ट्रेन परियोजना ईपीसी (इंजीनियरिंग, संवर्द्धन और निर्माण) अवसर भी मुहैया कराएगी। क्रेडिट सुइस का मानना है कि ऐसी परियोजनाओं के लिए जापानी कंसोर्टियम बनाने की जरूरत ने प्रतिस्पर्धा सीमित की है और एलऐंडटी को इसका फायदा मिलेगा। 

सभी घरेलू इन्फ्रास्ट्रक्चर वर्टिकलों में संभावित तेजी से भी मदद मिल रही है। रेलवे और मेट्रो परियोजनाओं, विद्युत पारेषण और वितरण (टीऐंडडी), सिंचाई एवं जल, स्मार्ट सिटी, हवाई अड्डïा और बंदरगाह, हाइड्रोकार्बन और रक्षा में तेजी से भी निवेशकों का भरोसा मजबूत हुआ है। एलऐंडटी के लिए ऐसे समय में राहत मिली है जब पूंजीगत वस्तु क्षेत्र में कमजोर रुझान देखा जा रहा है, क्योंकि निजी पूंजीगत खर्च में वृद्धि की रफ्तार सुस्त हुई है। ताजा ऑर्डर प्रवाह से वित्त वर्ष 2018 के लिए ऑर्डर प्रवाह लक्ष्य को पूरा करने में भी मदद मिलनी चाहिए, जो जून तिमाही में धीमा बना रहा और तब ऑर्डर प्रवाह 26,400 करोड़ रुपये पर था जो सालाना आधार पर 11 फीसदी कम है। तब से एलऐंडटी ने 8,000 करोड़ रुपये से अधिक के पूंजी प्रवाह की घोषणा की है और वित्त वर्ष 2018 के लिए विश्लेषक अब ऑर्डर प्रवाह में लगभग 6 फीसदी की तेजी की संभावना जता रहे हैं।

भले ही कई अन्य सेगमेंटों में तेजी आनी बाकी है, लेकिन इन्फ्रास्ट्रक्चर सेगमेंट में मजबूत संभावना दिख रही है। जून तिमाही में एलऐंडटी इन्फ्रास्ट्रक्चर सेगमेंट (बिक्री का 45 फीसदी) ने बेहतर ऑर्डर निष्पादन की मदद से बिक्री में सालाना आधार पर 16 फीसदी की वृद्धि दर्ज की। इसके साथ साथ हाइड्रोकार्बन्स में अच्छी वृद्धि से आईटी और फाइनैंशियल सेवा क्षेत्र को समेकित राजस्व में 10 फीसदी की वृद्धि दर्ज करने में मदद मिली।

विश्लेषकों का कहना है कि निर्माण सेगमेंट को पूरी वैल्यू-चेन के परिचालन का डिजिटलीकरण होने से लगातार फायदा मिलना चाहिए और इससे कंपनी को परिचालन लागत में मध्यावधि में 2-3 फीसदी तक की कमी लाने में मदद मिलेगी। अंतरराष्टï्रीय क्षेत्र में भी, परिदृश्य मजबूत है। एलऐंडटी द्वारा प्राप्त किए गए नए अनुबंध की वैल्यू लगभग 1700 करोड़ रुपये है और यह अनुबंध केओसी, कुवैत से क्रूड ऑयल पाइपलाइन के निर्माण के लिए है। पश्चिम  एशिया में एलऐंडटी की परियोजनाएं तेजी से आगे बढ़ रही हैं और ये पिछले एक साल के दौरान तेल कीमतों में आए उतार-चढ़ाव से सुरक्षित बची हुई हैं। यह सकारात्मक है और इससे बाजार की चिंताओं को दूर करने में मदद मिलनी चाहिए।

जहां एलऐंडटी के हाइड्रोकार्बन व्यवसाय ने सालाना आधार पर 12 फीसदी की राजस्व वृद्धि दर्ज की और उसका परिचालन मुनाफा वित्त वर्ष 2017 में 508 करोड़ रुपये पर रहा (वित्त वर्ष 2016 के 95 करोड़ रुपये के नुकसान की तुलना में), वहीं जून तिमाही में भी शानदार प्रदर्शन किया। मोतीलाल ओसवाल सिक्योरिटीज के विश्लेषकों का कहना है कि कंपनी ने पश्चिम एशिया में सड़क, मेट्रो रेल, टीएंडटी और स्टेडियम आदि से जुड़ी सामाजिक बुनियादी ढांचा परियोजनाओं पर ध्यान केंद्रित किया है और इसलिए वह पिछले साल के दौरान तेल कीमतों में आई गिरावट से अपेक्षाकृत कम प्रभावित हुई।

एक तरफ जहां कुछ सेगमेंट वृद्धि दर्ज कर रहे हैं, वहीं निर्माण व्यवसाय (शिपयार्ड, पावर बॉयलर-टर्बाइन-जेनरेटर या बीटीजी, और फोर्जिंग्स) भी आकर्षक वृद्धि के अवसर मुहैया करा रहे हैं, लेकिन किसी भी बड़े लाभ की उम्मीद सिर्फ दीर्घावधि में ही की जा सकती है। कुल मिलाकर, चुनौतियां बरकरार है, लेकिन कुछ सेगमेंटों से सुधार को ध्यान में रखते हुए मोतीलाल ओसवाल सिक्योरिटीज के विश्लेषकों ने एलएंडटी के लिए खरीदारी की रेटिंग दी है। वहीं क्रेडिट सुइस ने भी 1,425 रुपये के लक्ष्य के साथ इस शेयर के लिए आउटफरफॉर्म रेटिंग दी है। 
Keyword: L&T, लार्सन ऐंड टुब्रो लिमिटेड,
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