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आय में उछाल पर बाजार का दांव, कंपनियों के शुद्ध मुनाफे में 45 % वृद्धि की उम्मीद

कृष्ण कांत /  07 27, 2017

तेजड़‍ियों का आकलन दो अंकों में बढ़ेगी कंपनियों की आय

आय वृद्धि के अनुमान में भारतीय बाजार दुनिया के शीर्ष 13 बाजारों में दूसरे स्थान पर

दुनिया भर के प्रमुख शेयर बाजारों में भारतीय बाजार में कंपनियों की आय में वृद्धि का अनुमान सबसे ज्यादा है और संभवत: यही वजह है कि सेंसेक्स और निफ्टी लगातार नई ऊंचाइयों को छू रहे हैं। स्थिर मुद्रा पर बंबई स्टॉक एक्सचेंज के सेंसेक्स और नैशनल स्टॉक एक्सचेंज के निफ्टी का समेकित शुद्ध मुनाफा अगले दो साल में करीब 45 फीसदी तक बढऩे का अनुमान है, जो अन्य बाजारों की तुलना में काफी ज्यादा है। 

पिछले कुछ वर्षों से भारतीय उद्योग जगत की आय में वृद्धि कम रहने के बावजूद तेजडिय़ों ने आय के अनुमान बढ़ा दिए हैं। पिछले तीन वर्षों में निफ्टी कंपनियों की समेकित आय (डॉलर मद में) 0.8 फीसदी कम रही है जबकि इस दौरान सेंसेक्स कंपनियों की आय 5.4 फीसदी कम रही है। आय में वृद्धि के लिहाज से ब्रिटेन के एफटीएसई 100 सूची में पहले पायदान पर है और दिसंबर 2018 के अंत तक इसके आय में मौजूदा स्तर से 74 फीसदी वृद्धि का अनुमान है। हालांकि एफटीएसई 100 सूचकांक की तुलना भारतीय सूचकांकों से नहीं की जा सकती क्योंकि वहां काफी संख्या में धातु और खनन कंपनियां सूचीबद्घ हैं और उनकी आय में हाल के समय में काफी सुधार दिख रहा है। भारतीय सूचकांकों में धातु और खनन कंपनियों का भारांश काफी कम है।

यह विश्लेषण ब्लूमबर्ग द्वारा दुनिया के प्रमुख शेयर सूचकांकों की डॉलर मद में संकलित आय के अनुमान पर आधारित है। विश्लेषकों का लगता है कि साल के दौरान भारतीय शेयर बाजार के शानदार प्रदर्शन को देखते हुए तेजड़‍िए आय के अनुमान को लेकर कुछ ज्यादा ही उदार हैं। इक्विनॉमिक्स रिसर्च ऐंड एडवाइजरी के प्रबंध निदेशक जी चोकालिंगम ने कहा, 'दलाल पथ पर हालिया तेजी और प्रमुख शेयरों के ज्यादा मूल्यांकन की वजह यह है कि विश्लेषक अगले दो साल में दहाई अंक में आय में वृद्धि होने की उम्मीद कर रहे हैं।'

उनके मुताबिक तेजी के दौर में यह सामान्य उछाल है लेकिन निवेशकों को इससे सतर्क रहना चाहिए। ऐसा लगता है कि आय क अनुमान को निवेशकों ने सही मान लिया है और यही वजह है कि बेंचमार्क सूचकांक नई ऊंचाइयों को छू रहा है, जिससे डॉलर मद में भारतीय बाजार इस साल सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन करने वाले बाजारों में से एक बन गया है। एनएसई निफ्टी इस साल 28.4 फीसदी तक चढ़ चुका है, जो दुनिया के शीर्ष 13 बाजारों में दूसरे स्थान पर है। डॉलर मद में दक्षिण कोरिया को कोस्पी 30 फीसदी तेजी के साथ इस सूची में शीर्ष पर है। बोरसा इस्तांबुल 23.9 फीसदी तेजी के साथ तीसरे स्थान पर है।

अन्य विशेषज्ञ निवेशकों को आगे के आय अनुमान को दरकिनार करने की सलाह दे रहे हैं। एमके ग्लोबल फाइनैंशियल सर्विसेज के संस्थागत शोध प्रमुख धनंजय सिन्हा ने कहा, 'वर्ष 2008 से ही आय के अनुमान की तुलना में वास्तविक आय काफी कम रही है। हर वित्त वर्ष  की शुरुआत में विश्लेषक दो अंकों में वृद्धि की उम्मीद करते हैं लेकिन अंत में एक अंक की वृद्धि दर पर वित्त वर्ष समाप्त होता रहा है। यह प्रारूप खुद को दोहराता रहा है।' 2009 से पिछले आठ वर्ष में निफ्टी कंपनियों की आय डॉलर मद में 24 फीसदी बढ़ी यानी 2.7 फीसदी सालाना चक्र वृद्धि दर से इसमें विकास हुआ। इसी तरह सेंसेक्स कंपनियों की सीएजीआर महज 2 फीसदी रही। पिछले साल में देखें तो भारत वास्तविक आय वृद्धि में निचले पायदान पर रहा है। पिछले साल निफ्टी कंपनियों की वृद्धि दर 10 फीसदी रही।
Keyword: अनुमान, आय, वृद्धि, सेंसेक्स, निफ्टी, मुद्रा, डॉलर, ब्रिटेन, एफटीएसई, धातु, खनन,
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