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'वित्त वर्ष 2019 में आय सामान्य होने की उम्मीद'

पुनीत वाधवा /  June 08, 2017

बेंचमार्क सूचकांक अब तक के सर्वोच्च स्तर पर हैं। मेबैंक किम इंग सिक्योरिटीज के मुख्य कार्याधिकारी जिगर शाह का मानना है कि बाजार अभी जिन जोखिमों का सामना कर रहा है उनमें बढ़ती वैश्विक दरें, संरक्षणवादी कदम, ब्रेक्सिट जैसी घटना और चीन की अगली आर्थिक रणनीति शामिल है। देसी मोर्चे पर प्रमुख चुनौतियां निवेश व रोजगार में बढ़ोतरी और बैंकिंग व्यवस्था को पुनर्जीवित करने की है। पुनीत वाधवा के साथ बातचीत के मुख्य अंश...


आय में ठीक-ठाक बढ़ोतरी के बिना इस साल बाजार में तेजी की क्या वजहें हैं?
 
बाजार महंगा हो गया है, लेकिन यह बुलबुले वाले चरण में नहीं है। जीएसटी के क्रियान्वयन से बड़े बदलाव को देखते हुए इस साल कंपनियों की आय में संक्रमण का कुछ चरण होगा और तिमाही उतारचढ़ाव अवश्यंभावी है। हालांकि ज्यादातर संस्थागत निवेशक वित्त वर्ष 2019 में आय के सामान्य होने की उम्मीद कर रहे हैं।
 
शेयर बाजार की तेजी के लिहाज से कौन से प्रमुख जोखिम (वैश्विक व देसी) हैं? 
 
वैश्विक स्तर पर दरों में बढ़ोतरी, ब्रेक्सिट जैसी घटनाएं और चीन की अगली आर्थिक रणनीति मुख्य जोखिम है। देश में सबसे बड़ी चुनौती निवेश व रोजगार में बढ़ोतरी और बैंकिंग व्यवस्था को पुनर्जीवित करने की है।
 
क्या बाजार जीएसटी से अर्थव्यवस्था व कंपनियों की आय में संभावित अवरोध मानकर चल रहा है?
 
प्रक्रियागत बदलाव और समायोजन के लिए जरूरी कुछ वक्त के अलावा कोई बड़ा अवरोध नहीं है। ऐसा इसलिए क्योंकि जीएसटी परिषद ने कई दरों के साथ सुरक्षित तरीका अपनाया है और इस तरह से कवायद को राजस्व के लिए तटस्थ व महंगाई विरोधी बना दिया है। कर प्राप्तियों और कंपनी की आय पर असर को लेकर वित्त वर्ष 2019 पर नजर रहेगी।
 
निवेशकों को देसी अर्थव्यवस्था पर आधारित थीम या निर्यात संबंधी कंपनियों पर नजर डालनी चाहिए?
 
हमें कुछ थीम आकर्षक लगते हैं। ये हैं, निजी क्षेत्र के बैंक व वित्तीय सेवा क्षेत्र, अक्षय बनाम परंपरागत ऊर्जा, बीओटी सड़क परियोजनाएं, डेटा व दूरसंचार बुनियादी ढांचा सेवाएं, चारपहिया बनाम दोपहिया, बिग डेटा, मोबिलिटी, क्लाउड पर ध्यान केंद्रित करने वाली सॉफ्टवेयर और स्वास्थ्य सेवा। इनमें हम निचले स्तर पर पहुंचे शेयर को प्राथमिकता देते हैं। निर्यात वाली थीम पर हम अनिवार्य तौर पर मंदडिय़ा नहीं हैं, लेकिन इसमें उम्मीद के बजाय आय की सुनिश्चितता पर नजर डालते हैं।
 
क्या 2017 मिडकैप व स्मॉलकैप का होगा? किन क्षेत्रों के मिडकैप बास्केट में आपको इस स्तर पर मूल्यांकन सहज नजर आ रहा है?
 
कुछ उतारचढ़ाव के साथ मिडकैप यहां टिका रहेगा। अचानक आय, गवर्नेंस या नीतिगत अवरोध के चलते उतारचढ़ाव होगा। इस क्षेत्र में मांग बनी रहेगी। उदाहरण के लिए पिछले दो सालों में डालमिया भारत, कैपिटल फस्र्ट, वक्रांगी और आरबीएल बैंक मल्टी बैगर रहे हैं। बजाज फाइनैंस और आयशर पांच साल में स्मॉलकैप से लार्जकाप में पहुंच गई।
 
कैलेंडर वर्ष 2017 की तेजी को देखते हुए बैंक, ऑटोमोबाइल्स और एफएमसीजी क्षेत्र पर आपकी क्या राय है?
 
हम सकारात्मक बने हुए हैं और निजी बैंकों व वित्तीय सेवाओं, चारपहिया और कुछ चुनिंदा उपभोक्ता कंपनियों में काफी मौके देख रहे हैं।
Keyword: share, market, sensex, बीएसई, कंपनी, शेयर,,
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