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सात साल बाद सरकारी शेयर सेंसेक्स से बेहतर

पवन बुरुगुला /  April 16, 2017

सार्वजनिक क्षेत्र की कंपनियों (पीएसयू) के शेयरों ने वित्त वर्ष 2016-17 में मजबूत वापसी की। बीएसई पीएसयू सूचकांक में वर्ष के दौरान 40 फीसदी की तेजी दर्ज की गई जबकि समान अवधि में सेंसेक्स में 16 प्रतिशत की वृद्घि दर्ज की गई। सात वर्ष बाद पीएसयू सूचकांक सेंसेक्स की तुलना में बेहतर प्रदर्शन करने में कामयाब रहा है। बाजार कारोबारियों का कहना है कि वैश्विक जिंस कीमतों में सुधार, कमजोर मूल्यांकन और आकर्षक लाभांश ने पीएसयू शेयरों को पिछले एक साल के दौरान काफी आकर्षक बना दिया। वित्त वर्ष 2016 के दौरान पीएसयू सूचकांक में लगभग 20 फीसदी की गिरावट आई थी। इस सूचकांक में मुख्य रूप से बैंकिंग शेयरों के कमजोर प्रदर्शन और कमोडिटी चक्र में सुस्ती की वजह से गिरावट आई।

 
ऐक्सिस सिक्योरिटीज के शोध प्रमुख सुनील शाह ने कहा, 'पीएसयू शेयर निवेशकों के लिए हमेशा से सुरक्षित दांव रहे हैं क्योंकि इनका आधार काफी मजबूत है। हालांकि इन शेयरों में वित्त वर्ष 2016 में वैश्विक और घरेलू आधार पर कई तरह की चिंताओं की वजह से गिरावट आई थी। पिछले एक साल में परिदृश्य में सुधार आया है और सरकार पीएसयू की दक्षता बढ़ाने का प्रयास कर रही है। वैश्विक और घरेलू बाजार भी अनुकूल बने हुए हैं। इसके अलावा, पीएसयू ने निवेशकों को आकर्षक लाभांश भी मुहैया कराया है।'
शेयर प्रदर्शन के संदर्भ में बात की करें तो पता चलता है कि चार पीएसयू- इंडियन बैंक, विजया बैंक, रूरल इलेक्ट्रीफिकेशन कॉरपोरेशन और हिंदुस्तान पेट्रोलियम - के शेयर 2016-17 के दौरान दोगुने हो गए। दूसरी तरफ, इंडियन ऑयल, नैशनल एल्युमीनियम कंपनी (नालको) और पंजाब नैशनल बैंक में इस अवधि के दौरान 75 फीसदी से भी अधिक की तेजी दर्ज की गई। 
 
पारंपरिक रूप से कई पीएसयू नकदी से संपन्न रहे हैं जिससे उनकी वैल्यू को ताकत मिली है। हालांकि पिछले दो वर्षों में सरकार ने अपने खजाने को मजबूत बनाने के लिए राजस्व सुधारने के प्रयास के तहत उनके नकदी संसाधनों के इस्तेमाल पर ध्यान केंद्रित किया है। केंद्र सरकार ने पीएसयू से शेयरों की पुनर्खरीद शुरू किए जाने को भी कहा है। विश्लेषकों का कहना है कि भविष्य में पीएसयू शेयरों, खासकर बैंकिंग शेयरों के लिए पर दांव लगाना आसान नहीं होगा। 
 
एएसके वेल्थ एडवाइजर्स के निवेश प्रमुख प्रतीक अग्रवाल ने कहा, 'वित्त वर्ष 2017 के दौरान पीएसयू शेयरों में आई तेजी की मुख्य वजह में से एक यह भी है कि बैंकिंग शेयरों का प्रदर्शन दमदार रहा। हालांकि बैंकों को अनिश्चितता का सामना करना पड़ रहा है क्योंकि उनकी ऋण बुक तेजी से नहीं बढ़ रही है। कुछ ऐसे सेक्टर हैं जिनमें बैंकों का बड़ा निवेश है और उनमें पूरी तरह सुधार आना अभी बाकी है।'
 
इसके अलावा अधिक नकदी उपलब्ध होने से भी पीएसयू ने निवेशकों को लाभांश दिया है और पुनर्खरीद इन कंपनियों की पूंजीगत खर्च वृद्घि को रोक सकती है। बैंक ऑफ अमेरिका मेरिल लिंच (बोफा-एमएल) के अनुसार वित्त वर्ष 2018 के लिए कठोर राजस्व लक्ष्य के साथ केंद्र सरकार पीएसयू पर नकदी पैदा करने का अधिक दबाव डाल सकती है। बोफा-एमएल के अनुसार हालांकि पिछले दो वर्षों में अधिक लेवरेजिंग की वजह से कुछ ही पीएसयू अब नकदी संपन्न बने हुए हैं। बोफा-एमएल ने निवेशकों को अगले 12 महीनों तक पीएसयू कंपनियों के शेयरों से परहेज करने का सुझाव दिया है। 
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