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छोटी अवधि के डेट फंडों पर लगाएं दांव
संजय कुमार सिंह /  January 08, 2017

ब्याज दरों में गिरावट के बाद सावधि जमा (एफडी) योजनाओं में निवेश करने वाले ग्राहकों का उत्साह ठंडा पड़ गया है। भारतीय स्टेट बैंक (एसबीआई) इस समय एक साल की एफडी पर 7.05 प्रतिशत ब्याज की पेशकश कर रहा है। अब सभी बैंक ब्याज दरों में तेजी से कटौती कर रहे हैं, जिससे जमा दरें और कम हो सकती हैं। इसकी वजह यह है कि अगले कुछ समय तक बैंकिंग प्रणाली में नकदी खासी मात्रा में बनी रहेगी। ऐसी स्थिति में एफडी निवेशकों के लिए एक विकल्प डेट फंडों में निवेश का बचता है। हालांकि इनमें निवेश से निश्चित प्रतिफल तो नहीं मिलेगा, लेकिन कुछ श्रेणियां न्यूनतम जोखिम के साथ एफडी के मुकाबले अधिक प्रतिफल दे सकती हैं।
डेट फंडों में लिक्विड एवं अल्ट्रा शॉर्ट-टर्म डेट फंड ऐसे फंड होते हैं, जिनमें निवेश की अवधि से जुड़े जोखिम नहीं होते हैं। अगर किसी फिक्स्ड-इनकम इन्वेस्टर को अगले एक साल में अधिक रकम चाहिए तो उसे इन श्रेणियों पर विचार करना चाहिए। लिक्विड फंड उन बॉन्ड में निवेश करते हैं, जिनकी औसत परिपक्वता अवधि 91 दिनों से अधिक नहीं होती है। पिछले एक साल के दौरान इन फंडों ने 7.50 प्रतिशत औसत प्रतिफल दिए हैं। भविष्य में भी ये प्रतिफल फिक्स्ड डिपॉजिट पर प्राप्त हो रहे प्रतिफल के बराबर रहना चाहिए।
अल्ट्रा शॉर्ट-टर्म डेट फंड उन बॉन्ड में निवेश करते हैं, जिनकी औसत परिपक्वता अवधि 1 साल से अधिक नहीं होती है। इन फंडों ने पिछले एक साल में 8.65 प्रतिशत प्रतिफल दिए हैं। हालांकि आगे चलकर इन दरों की पुनरावृत्ति नहीं भी हो सकती है। पर्सनलफाइनैंसप्लान डॉट इन के संस्थापक दीपेश राघव कहते हैं, 'इस समय ब्याज दरें कम हो रही हैं, ऐसे में इन योजनाओं पर प्रतिफल भी कम होंगे।' इसके बावजूद अल्ट्रा शॉर्ट-टर्म डेट फंड का प्रदर्शन एफडी के मुकाबले बेहतर रहना चाहिए। एसबीआई म्युचुअल फंड के राजीव राधाकृष्णन (हेड ऑफ फिक्स्ड इनकम) कहते हैं, 'ये एफडी दरों के मुकाबले आपको कम से कम 100 आधार अंक प्रतिफल देने में सक्षम हो सकते हैं।'
इन फंडों के पक्ष में एक बात यह जाती है कि अगर भविष्य में ब्याज दरें बढऩी शुरू होंगी तो इन फंडों से समायोजित प्रतिफल ऊंचा ही रहेगा। राधाकृष्णन कहते हैं, 'बैंक एफडी दरें कुछ देर से ऊपर जाएंगी लेकिन पूंजी बाजार में दरें तेजी से बढेंग़ी।' जिन निवेशकों को तीन साल के लिए रकम नहीं चाहिए वे शॉर्ट-टर्म डेट फंड में निवेश कर सकते हैं। ये ऐसे फंड हैं, जिनकी औसत परिपक्वता अवधि 3 साल से अधिक नहीं होती है। हालांकि ब्याज दरों के साथ जुड़े जोखिम से वे पूरी तरह सुरक्षित भी नहीं होते हैं। ब्याज दरें बढऩे पर ये फंड नकारात्मक प्रतिफल दे सकते हैं।  पिछले एक साल में इन फंडों ने 9.81 प्रतिशत का प्रतिफल दिया है।
हालांकि कराधान के मामले में ये लाभ की स्थिति में होते हैं। अगर आप इनमें तीन साल से अधिक अवधि के लिए निवेश करते हैं तो इन पर इंडेक्सेशन बेनिफिट के साथ 20 प्रतिशत कर लगता है। राघव कहते हैं, 'अगर आप इसे कर पूर्व 8 प्रतिशत प्रतिफल पाते हैं तो भी करोपरांत आपको 7.5 प्रतिशत प्रतिफल मिल सकता है।'
इन श्रेणियों में किसी एक से फंड का चयन करते समय एक्सपेंस रेश्यो पर जरूर गौर करें। पोर्टफोलियो में प्रतिभूतियों की गुणवत्ता भी परखी जानी चाहिए। प्लान अहेड वेल्थ एडवाइजर्स के मुख्य वित्तीय अधिकारी विशाल धवन कहते हैं, 'केवल प्रतिफल के आधार पर इन श्रेणियों से फंडों का चयन करना ठीक नहीं होगा क्योंकि कुछ फंड अधिक जोखिम लेकर ऊंचा प्रतिफल देते हैं।' फंड का आकार भी चयन का एक महत्त्वपूर्ण आधार हो सकता है। इन फंडों में निवेश की जाने वाली रकम का एक बड़ा हिस्सा संस्थागत निवेशकों की तरफ से आता है। ऐसे में एक बड़े आकार के फंड में निवेश किया जा सकता है क्योंकि कुछ संस्थागत निवेशकों के रकम निकालने से भी फंड पर निकासी दबाव नहीं आएगा। अंत में सही निर्णय लेने के लिए फंड रेटिंग पर भी विचार किया जा सकता है। 

Keyword: interest rate, FD, investors,
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