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अदाणी पोट्ïर्स: रणनीति में बदलाव से मिल रही मदद
हंसिनी कार्तिक /  January 08, 2017

पिछले साल की शुरुआत अदाणी पोट्ïर्स ऐंड स्पेशल इकनॉमिक जोन के लिए चुनौतीपूर्ण समय के साथ हुई थी, लेकिन आखिरकार हालात में बदलाव आया और यह हाल के समय में बड़ा सुधार दर्ज करने वाली कंपनियों में से एक साबित हुई है। जहां कर्ज में कटौती पर सकारात्मक भविष्यवाणी से धारणा को मजबूती मिली है वहीं अहम कारक इसकी विविधीकरण रणनीति भी रही। कोयला आयात में गिरावट की वजह से मुंद्रा पोर्ट की चमक फीकी पड़ी है, वहीं दहेज, हजीरा, धामरा और कटुपल्ली में अदाणी पोट्ïर्स की कुछ नई क्षमताओं से मुंद्रा को मदद मिल रही है।
इसके अलावा नए बंदरगाहों से बिक्री बढऩे से कोयले पर निर्भरता धीरे धीरे घट रही है। अगले दो-तीन साल में कंपनी ने कच्चे तेल, कंटेनर माल और तटीय ढुलाई में सुधार लाने की योजना बनाई है, जबकि कोयला आयात में अपना दबदबा बरकरार रखने का प्रयास कर रही है। हाल में खरीदे गए कटुपल्ली बंदरगाह (तमिलनाडु) में अपनी क्षमता बढ़ाने के बाद अब कंपनी ने 2014 में खरीदे अन्य बंदरगाह पर ध्यान केंद्रित किया है। कंपनी ने ओडिशा में धामरा पर ध्यान दिया है। धामरा में लौह, इस्पात और कोयला 2.2 करोड़ टन की चालू सालाना परिचालन क्षमता के साथ प्रमुख माल हैं। धामरा का अब अदाणी पोट्ïर्स की बिक्री में 10 फीसदी और उसके शेयर कीमत मूल्यांकन में 15-17 फीसदी का योगदान है। वर्ष 2019 तक क्षमता बढ़ाकर 3.5 करोड़ टन किए जाने की योजना है। इसमें मुख्य रूप से गैर-कोकिंग कोयले में तेजी और पूर्वी तट पर अपनी क्षमताओं की वजह से मजबूती आएगी। इसमें रेल नेटवर्क में सुधार लाना, तटीय कोयला ढुलाई की योजना को मजबूत बनाना मुख्य रूप से शामिल हैं।
ऐसी आक्रामक योजनाओं को ध्यान में रखते हुए सीएलएसए के विश्लेषकों का मानना है कि एक महत्त्वपूर्ण परिसंपत्ति के तौर पर धामरा बंदरगाह की माल ढुलाई और वृद्घि की रफ्तार मुंद्रा के समान रहेगी। कोटक इंस्टीट्ïयूशनल इक्विटीज के विश्लेषकों ने धामरा बंदरगाह के लिए अपना बिक्री लक्ष्य वित्त वर्ष 2018 के लिए 5.8 फीसदी और वित्त वर्ष 2019 के लिए 12.4 फीसदी तक बढ़ा दिया है।
यदि विविधीकरण रणनीति सकारात्मक साबित होती है तो कंटेनर कारगो अदाणी पोट्ïर्स के लिए अगला बड़ा वाहक होगा। जेपी मॉर्गन के विश्लेषकों का मानना है कि कंटेनर बिक्री के लिए वृद्घि वित्त वर्ष 2016-19 के दौरान 24 फीसदी तक बढ़ेगी जबकि कोयला और कच्चे तेल के संदर्भ में 4 से 6 फीसदी की बिक्री वृद्घि दर्ज किए जाने का अनुमान है। पूर्वी तट पर, खासकर कटुपल्ली और धामरा में अपनी उपस्थिति में वृद्घि के जरिये कंपनी को तटीय ढुलाई में अगले तीन साल में सालाना आधार पर 10-12 फीसदी तक का इजाफा होने का अनुमान है। इसका असर अगले दो वर्षों में 10-13 फीसदी की सालाना आय वृद्घि के तौर पर देखने को मिल सकता है।
मौजूदा समय में सभी की नजरें दिसंबर तिमाही (तीसरी तिमाही) के वित्तीय नतीजों पर लगी रहेंगी। तीसरी तिमाही को तीन वजहों से महत्त्वपूर्ण माना जाता है। पहली, छोटे बंदरगाहों के प्रदर्शन पर नजर रखने के लिए। दूसरी, मौजूदा कर्ज कटौती के प्रयासों पर आधिकारिक उम्मीद। तीसरी और बेहद महत्त्वपूर्ण वजह यह है कि तीसरी तिमाही अदाणी पोट्ïर्स की आय पर नोटबंदी के संभावित प्रभाव का आकलन करने के लिहाज से भी अहम है।
बाजार मौजूदा समय में इसे लेकर एकमत नहीं है कि नोटबंदी किस तरह से तीसरी तिमाही के वित्तीय परिणाम को प्रभावित कर सकती है। नोमुरा के विश्लेषकों का कहना है, 'हमारा मानना है कि इससे (नोटबंदी) निर्यात-आयात व्यापार में कमजोरी बढ़ेगी और आयात की तुलना में निर्यात अधिक प्रभावित होगा।' विश्लेषकों ने वित्त वर्ष 2018 के लिए भारत में कंटेनर व्यापार में वृद्घि के अपने अनुमान को 8.5 फीसदी से घटाकर 7.5 फीसदी कर दिया है। हालांकि आईडीएफसी सिक्योरिटीज का मानना है कि अदाणी इसके प्रभाव से अलग रह सकती है क्योंकि उसके प्रमुख बंदरगाहों ने कई सार्वजनिक और निजी बंदरगाहों की तुलना में श्रेष्ठï प्रदर्शन किया है और बाजार भागीदारी मजबूत बनाने में सफलता हासिल की है। विश्लेषकों का मानना है कि 52 सप्ताह की ऊंची कीमतों से 10 फीसदी की ताजा गिरावट के बाद फिर से आई मजबूती के साथ तीसरी तिमाही के परिणामों में स्पष्टïता से रेटिंग में बदलाव के अगले दौर को बढ़ावा मिल सकता है। ब्लूमबर्ग के सर्वे में शामिल 15 में से 13 विश्लेषकों ने नोटबंदी के बाद इसे 'खरीदारी' रेटिंग दल है। उनके अनुसार यह शेयर 336 रुपये पर जाएगा जो मौजूदा स्तर से लगभग 18 फीसदी की वृद्घि है।

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