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आईसीआईसीआई प्रू ने जगाईं बेहतर संभावनाएं
शीतल अग्रवाल /  September 18, 2016

आईसीआईसीआई प्रूडेंशियल लाइफ इंश्योरेंस जीवन बीमा खंड में देश की अग्रणी निजी कंपनी है। इसे एक अच्छी पितृ कंपनी का साथ मिला हुआ है, साथ ही प्रीमियम में बढ़ोतरी भी लगातार हो रही है। इन बातों के अलावा मुनाफ ा अर्जित करने की दर और प्रतिफल अनुपात भी शानदार हैं। जीवन बीमा कारोबार में अपार संभावनाओं का लाभ उठाया जाना अब भी बाकी है। पिछले कुछ वर्षों के दौरान जीवन बीमा उद्योग की औसत विकास दर के मुकाबले कंपनी अच्छा प्रदर्शन कर रही है और इस दौरान अच्छी-खासी बाजार हिस्सेदारी भी हासिल कर चुकी है। कंपनी प्रबंधन को आगे भी ऐसा ही प्रदर्शन जारी रहने की उम्मीद है। 

 
334-300 रुपये के ऊपरी मूल्य दायरे पर कंपनी के शेयरों का आरंभिक सार्वजनिक निर्गम (आईपीओ) कंपनी का मूल्यांकन वित्त वर्ष 2016 के एम्बेडेड वैल्यू का 3.3.4 गुना बता रहा है। मैक्वायरी कैपिटल में फाइनैंशियल्स एनालिस्ट सुरेश गणपति अपने अनुमान में कहते हैं, 'यह एचडीएफसी लाइफ-मैक्स लाइफ दोनों के संयुक्त 4.1 गुना ईवी से कम है।' एम्बेडेड वैल्यू (ईवी) परिसंपत्तियों से भविष्य में प्राप्त होने वाले मुनाफे का मौजूदा मूल्य बताती है। अग्रणी ब्रोकिंग कंपनी नोमुरा ने वित्त वर्ष 2018 के अनुमान में कहा है कि कंपनी के आईपीओ का मूल्यांकन ईवी का 2.45-2.73 गुना है। तुलनात्मक आधार पर आईपीओ का मूल्यांकन लगभग तार्किक लग रहा है, लेकिन निवेशकों को यह जरूर ध्यान रखना चाहिए कि यह मूल्यांकन इससे पहले प्रेमजी इन्वेस्ट और टेमासेक को बेची गई हिस्सेदारी के समय तत्कालीन मूल्यांकन से 47 प्रतिशत अधिक है। उस हिस्सेदारी बिक्री में आईसीआईसीआई प्रूडेंशियल का मूल्यांकन 32,500 करोड़ रुपये तय हुआ था। दिलचस्प बात है कि इन दोनों निजी कंपनियों का प्रदर्शन वैश्विक प्रतिस्पद्र्धी कंपनियों एआईए और चाइना लाइफ के मुकाबले अच्छा है। 
 
हालांकि विश्लेषक आईसीआईसीआई प्रूडेंशियल लाइफ के आईपीओ को लेकर सकरात्मक हैं, लेकिन इसकेमूल्यांकन को लेकर अभी भी चिंताएं हैं। गणपति कहते हैं, 'ऐसे आकर्षक मूल्यांकन पर निवेशकों के लिए बहुत कुछ नहीं बचा है।' इन कंपनियों को खंगालने का एक दूसरा तरीका उनका मूल्यांकन परिसंपत्ति प्रबंधक के तौर पर करना है क्योंकि करीब 70 प्रतिशत परिसंपत्तियां आईसीआईसीआई प्रूडेंशियल लाइफ ने लिंक्ड प्रोडक्ट्स में लगा रखीं हैं।  आने वाले समय में कंपनी प्रबंधन यूनिट-लिंक्ड के मुकाबले हाई-मार्जिन प्रोटेक्शन प्रोडक्ट्स को अधिक आगे बढ़ाना चाहता है। इस रणनीति और साथ में खर्च कम करने पर जोर देने से कंपनी को मार्जिन बढ़ाने और निजी प्रतिस्पद्र्धियों के मुकाबले अंतर कम करने में मदद मिलेगी। कंपनी के लिए अच्छी बात यह है कि उसके नए कारोबार के मार्जिन का मूल्यांकन लगातार बढ़ रहा है। वित्त वर्ष 2016 में यह बढ़कर 8 प्रतिशत हो गया, जो वित्त वर्ष 2015 में 5.7 प्रतिशत था। मजबूत प्रबंधन और कारोबार विकास की अच्छी संभावनाओं को देखते हुए दीर्घ अवधि के निवेशक निर्गम पर विचार कर सकते हैं। बीमा कारोबार के खंड में बतौर निजी कंपनी सबसे आगे चलने, विविधता पूर्ण वितरण तंत्र और डिजिटलीकरण पर जोर देने जैसी खूबियां इसे दूसरी कंपनियों के मुकाबले अलग खड़ा करती हैं। 
 
कंपनी के साथ इसके पॉलिसीधारकों के जुड़े रहने की अवधि भी पिछले कुछ सालों में लगातार बढ़ी है। इस लिहाज से कंपनी निजी बीमा खंड में सर्वोच्च स्थान पर है। कंपनी के पास पूंजी भी पर्याप्त मात्रा में मौजूद है और वित्त वर्ष 2016 के लिए 320 प्रतिशत सॉल्वेंसी रेशियो इसे अच्छी तरह परिलक्षित करता है। बीमा उद्योग के नियामक की ओर से तय 150 प्रतिशत के मुकाबले यह लगभग दोगुना है। 
Keyword: ICICI, insurance,,
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